Cómo afectarán las nuevas Normas Internacionales de Valoración a las empresas españolas
A partir del 31 de enero de 2025 serán de aplicación obligatoria la nueva edición de las International Valuation Standards (IVS), publicada por el IVSC el pasado 31 de enero de 2024 tras dos años de consulta pública.
Aunque pueda sonar a tema de nicho, el alcance es amplio: desde quién confecciona informes de fair value para un folleto de emisión hasta la pyme que necesita valorar su cartera de patentes antes de abrir ronda de capital-riesgo. Estas son las claves –y el plan de acción– para llegar a tiempo.
1. Cinco cambios que marcan la diferencia
| N.º | Novedad | Por qué importa |
|---|---|---|
| 1 | Marco único y transversal para todo tipo de activos y pasivos | Reduce grietas entre valoraciones inmobiliarias, financieras o de intangibles y eleva la exigencia de consistencia metodológica. |
| 2 | IVS 104 Data and Inputs | El nuevo capítulo fuerza a justificar la idoneidad de las bases de datos y a priorizar inputs observables; se alinea con la obsesión regulatoria europea por la gobernanza del dato. |
| 3 | Orientación reforzada sobre modelos y juicio profesional | No basta con enchufar un DCF: el valorador debe documentar por qué ese modelo encaja mejor que otro y qué supuestos críticos ha calibrado. |
| 4 | Registros exhaustivos y trazabilidad | Se amplían los requisitos de archivo y audit trail; buen aviso para quienes delegan la documentación “para el final”. |
| 5 | ESG entra por la puerta grande | Un apéndice específico obliga a “considerar factores ESG medibles y razonables” en toda valoración. |
2. La pieza que encaja con la CSRD
2025 será también el primer ejercicio en que las grandes cotizadas publiquen sus estados ESG bajo la Directiva de Información de Sostenibilidad Corporativa (CSRD), con datos de 2024.
La intersección es clara: si las métricas climáticas o de capital humano deben revelarse en la memoria, su reflejo en el enterprise value no puede ser un check-box secundario. La IVS 104 y la CSRD hablan, en esencia, el mismo idioma: datos trazables, supuestos explícitos y coherencia narrativa entre estados financieros y narrativo sostenible.
3. Qué debe hacer un CFO (o un valuer) desde hoy
- Mapeo de impactos
- Identificar dónde una variación de valor (por ejemplo, el riesgo de transición climático) podría mover la aguja en estados financieros o covenants.
- Gobernanza del dato
- Revisar quién proporciona feeds de mercado, con qué frecuencia se actualizan y qué controles hay sobre outliers.
- Documentar las fuentes internas (ERP, sistemas de gestión de activos) como si fueran un “anexo” exigido por el auditor.
- Capacitación y puesta al día
- Formar al equipo en el nuevo marco; IVSC liberará gratuitamente la norma en su web, facilitando el learning-by-doing.
- Simular ahora una valoración 2025 y detectar brechas de modelización o datos.
- Política de registros
- Alinear la política de archivo con los nuevos mínimos IVS y los requisitos de auditoría interna o de mercado de capitales (MAR, Prospectus Reg., etc.).
4. Ventanas de oportunidad
- Adopción anticipada: el IVSC permite aplicar la nueva edición antes de la fecha efectiva. Una valoración early adopter puede ser una carta de presentación ante inversores que exigen transparencia.
- Sin coste de licencia: el libre acceso digital evita barreras económicas para despachos pequeños y departamentos financieros de pymes.
- Ventaja competitiva ESG: incorporar factores de sostenibilidad con rigor –y no solo como “decorado”– diferencia informes y abre puertas en financiaciones green o etiquetadas.
5. Mirada crítica
¿Es realmente un salto adelante o solo “más papeleo”? El nuevo IVS combina homogeneidad técnica con una capa de “soft law” ESG aún en evolución. La clave estará en el juicio profesional: traducir datos brutos y narrativas climáticas en inputs que el mercado reconozca como fiables. En un entorno donde la NIIF S1 del ISSB y la CSRD empujan hacia la integración financiera-sostenible, las valuation-notes dejarán de ser un anexo para convertirse en la radiografía estratégica de la empresa.
En resumen
- Fecha crítica: 31 enero 2025 para valoraciones IVS-compliant.
- Cinco ejes de cambio: marco único, datos, modelos, registros, ESG.
- Acción inmediata: mapeo de impactos + gobernanza del dato + capacitación.
- Oportunidad: adopción anticipada y coherencia con el tsunami regulatorio ESG.
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